Hft Handel Strategie

Die Idiots Guide to High Frequency Trading Eerstens, laat my sê wat jy hier lees gaan verkeerd op verskeie maniere te wees. HFT dek so 'n wye pad van handel wat verskillende partye deelneem of 'n impak op verskillende maniere. Ek wou dit daar buite as 'n beginpunt sit. Hopelik sal die kommentaar sal verdere help voed ons almal 1. Elektroniese handel is deel van HFT, maar nie alle elektroniese handel is 'n hoë frekwensie handel. Trading aandele en ander finansiële instrumente is om vir 'n lang tyd. dit is elektroniese handel wat lei tot veel kleiner versprei en laer werklike handel koste van jou makelaar. Heel dikwels HFT maatskappye neem krediet vir die vermindering van versprei. Hulle het nie. Elektroniese handel het. Ons het almal handel nou elektronies. Dit is geen big deal 2. Spoed is nie 'n probleem Mense hou daarvan om te kyk na die spoed van die saak as die probleem. Dit is nie. Ons het 'n behoefte vir spoed het sedert die eerste voorraadkwotasies landloop gekommunikeer via Telegraph. Die soektog na spoed is nimmereindigende. Terwyl ek nie dink mede plek en sub tweede handel waarde toevoeg tot die mark, beteken dit nie probleme vir die mark te skep 3. Daar was nog altyd 'n delta in spoed van die saak nie. Sedert die dae van die voorgenoemde Telegraph om sub milisecond handel nie almal het verhandel teen dieselfde spoed. Jy mag aandele verhandel op 'n 100Mbs breëband konneksie wat vinniger as jou bure inbel verbinding. Dit delta in spoed gee jou vinniger inligting nuus, inligting, navorsing, kry kwotasies en om jou ambagte om jou makelaar vinniger. Dieselfde geld vir makelaars, banke en HFT. Hulle kompeteer om die vinnigste moontlike spoed te kry. Weereens die spoed is nie 'n probleem. 4. Wat het verander. Wat is die probleem Wat het verander is hierdie. In die verlede het mense hul spoed voordele aan hul eie portefeuljes handel. Hulle het geweet dat hulle 'n voorsprong gehad met vinniger inligting of plasing van ambagte en hulle gebruik dit om te koop en eie aandele. Indien slegs vir ure. Dit is aanvaarbaar. Die mark is baie Darwin. As jy in staat was om uit te vind hoe om die spoed te koop en verkoop aandele wat jy het eienaarskap van die hefboom. meer krag na jou toe. As jy vandag verhandel in 1999 omdat jy beweging in aandele kon sien vinniger as die man op inbel, en jy geld gemaak. Meer krag na jou toe. Wat verander is dat die uitruil beide afgelewer inligting vinniger aan diegene wat betaal vir die reg en ook aan hulle gegee het die vermoë via orde tipes waar die vinniger handelaars die reg om te spring in die voorkant van almal wat stadiger was gewaarborg (Handelaars gerus te daag my op hierdie). Nie net dit nie. hulle in staat was om algoritmes gebruik om aktiwiteit te sien en / of direk sien aanhalings uit al diegene wat was eens millisekondes stadiger. Met hierdie veranderinge die vinnigste spelers was nou in staat om geld te maak bloot omdat hulle die vinnigste handelaars. Hulle didnt sorg wat hulle verhandel. Hulle het besef hulle kan geld maak op wat Latency Arbitrage genoem. Jy maak geld deur die vinnigste en gebruik te maak van stadiger handelaars. Dit didnt saak wat handel die ambagte was op, of as hulle oor die uitruil was. As hulle vinniger en was in staat om te sien of verwag dat die stadiger ambagte hulle kon wins uit dit. Dit is hier waar die probleme begin. As jy die vinnigste toegang tot inligting te hê en die uitruil julle aansporings om te spring in die voorkant van die gebruikers en maak ambagte deur die betaling vir enige volume wat jy maak (outeur / moordenaar) gegee is, dan kan jy daardie kombinasie gebruik om ambagte te maak dat jy is pretty much gewaarborg om 'n wins op te maak. So basies, die vinnigste spelers, wat miljarde dollars bestee in totaal om die vinnigste moontlike toegang te kry met behulp van die spoed om na die voorkant van die handel lyn. Hulle kry te sien. hetsy direk of algoritmies die ambagte wat kom in die mark. Toe ek algoritmies sê, dit beteken dat maatskappye is met behulp van hul spoed en hul breinkrag om soveel data punte te neem as wat hulle kan gebruik om te voorspel wat ambagte volgende gaan gebeur. Dit isnt maklik om te doen. Dit is baie moeilik. Dit neem baie slim mense. As jy 'wen algoritmes wat kan verwag / voorspel wat gaan gebeur in die volgende millisekondes in markte / aandele, sal jy miljoene dollar per jaar te maak. (Let wel: nie alle algoritmes is sleg Algoritmes is net funksies Wat belangrik is, is wat hul voorneme is en hoe dit gebruik word..) Hierdie algoritmes neem 'n aantal datapunte te rig waar en wat om te koop en te verkoop en hulle doen dit so vinnig as wat hulle kan. Spoed van verwerking is ook 'n probleem. Om die punt dat daar spesiale CPUs wat gebruik word om onderrig stelle verwerk. In eenvoudige terme, so vinnig as wat ons moontlik kan, as ons dink dit gaan gebeur, dan is dit te doen. Die uitset van die algoritmes. die Dit Dan skep dat die beroep (weer dit is 'n vereenvoudiging, im oop vir beter voorbeelde) wat 'n wins van 'n paar relatief klein bedrag skep. Wanneer jy dit doen miljoene keer per dag, wat in totaal tot die regte geld. IMHO, dit is die definisie van High Frequency Trading. Neem voordeel van 'n voordeel in die spoed en algoritmiese verwerking te spring in die voorkant van die ambagte van stadiger markdeelnemers om klein gewaarborgde wen miljoene keer skep 'n dag. 'N hoë Trades is nodig om geld te maak. Daar is in die probleem. Dit is hier waar die spel is getuig. As jy weet dat deur om aan die voorkant van die lyn wat jy kan sien of verwag 'n wesenlike aantal van die ambagte wat gaan gebeur is, is jy gewaarborg om 'n wins te maak. Wat is die definisie van 'n geknoei mark. Wanneer jy is gewaarborg om 'n wins te maak. In casino terme, die handelaar wat die voorkant van die lyn besit is die huis. Die huis wen altyd. So wanneer Michael Lewis en ander praat oor die aandelemark wat getuig, dit is wat hulle praat. Jy kan nie sê die hele aandelemark is getuig, maar jy kan sê dat vir diegene aandele / indexs waar HFT speel, die spel is getuig sodat die vinnigste, slim spelers is gewaarborg om geld te maak. 6. Is dit sleg vir individuele beleggers? As jy koop en verkoop aandele, hoekom moet jy omgee as iemand neem voordeel van hul belegging in die spoed om 'n paar sente te maak van jou? Jy besluit, maar hier is wat jy nodig het om te weet: a. Miljarde dollars bestee is aan die voorkant van die lyn te kry. Al dié handelaars wat in spoed en duur algoritme skrywers belê moet 'n opbrengs op hul belegging te kry. Hulle doen dit deur te spring in die voorkant van jou handel en scalping net 'n bietjie. Wat sou gebeur as hulle daar werent. Daar is 'n goeie kans dat alles wins hulle gemaak deur te spring in die voorkant van jou handel sal gaan om jou of jou makelaar / bankier. b. As jy handel in klein voorrade, nie die geval hierdie impak kleinvee ambagte. HFT nie die geval deal met 'n lae volume aandele. Per definisie moet hulle 'n hoë voorkoms van Trades doen. As die aandele wat jy koop of te verkoop hoef volume (i dont weet wat die minimum bedrag van volume is), dan Arent hulle geknoei met jou voorrade c. Is dit 'n probleem van etiek vir jou en ander beleggers. As jy glo dat beleggers sal wegdraai van die mark, omdat hulle voel dat dit eties verkeerd vir 'n deel van die mark aan 'n uitgesoekte paar deelnemers 'n gewaarborgde manier om geld te maak bied, dan kan dit beduidende uit vloei van beleggers kontant te skep wat kan invloed op jou netto waarde. IMHO, dit is hoekom Schwab en ander makelaars wat handel oor klein beleggers bekommerd is. Hulle kon kliënte wat dink Schwab verloor, ens kan nie tred hou met ander makelaars of nie hul bestellings so doeltreffend routing as ander. 7. Is daar Sistemiese risiko's wat voortspruit uit al hierdie dinge. Die eenvoudige antwoord is dat ek persoonlik glo dat sonder twyfel die antwoord is JA. Hoekom? As jy weet dat 'n wedstryd is getuig en dat dit wettig is om deel te neem in hierdie getuig spel, sal jy doen alles in sy vermoë om deel te neem as jy kon? Natuurlik sou jy. Maar dit is nie 'n nuwe verskynsel. Die stryd om te vang al hierdie dinge gewaarborg geld is aan die gang vir 'n paar jaar nou. En wat gebeur het is baie Darwin. Die slimmer spelers het opgestaan ​​om die top. Hulle is die opneem van die grootste deel van die buit. Dit is werklik 'n wapenwedloop. Meer spoed gee jou meer slots aan die voorkant van die lyne. So meer geld bestee word op spoed. Geld word ook bestee aan algoritmes. Jy moet die beste en helderste om algoritmes wat jou geld te maak skryf. Jy moet ook weet hoe om markte te beïnvloed ten einde jou algoritmes die beste kans om te slaag gee. Daar is 'n probleem in die markte bekend as quote vulsel. Dit is hier waar HFT aanhalings wat veronderstel is om ander algoritmes te mislei te skep. handelaars, beleggers in hul geloof is 'n ware orde beskikbaar te tref. In werklikheid dit is nie werklik bestellings. Hulle is krale. Eerder as om te laat iemand druk op die einde, omdat hulle vinniger as enigiemand anders is, kan hulle jou voorneme om die bevel of jou reaksie hetsy direk of algoritmies getref om die kwotasie en neem aksie te sien. En nie net dit nie, dit skep so 'n groot volume van inligting vloei dat dit maak dit duurder vir almal om daardie inligting, wat op sy beurt vertraag dit neer en stel dit verder op 'n nadeel te verwerk. IMHO, hierdie isnt regverdig. Dit is nie 'n werklike bedoeling. Op sy hart is dit 'n bedrog op die mark. Daar was nog nooit 'n opset om 'n handelsmerk te voer. Dit is daar net om te mislei. Maar Bestel Vulsel is nie die enigste probleem nie. Almal in die HFT besigheid wil die voorkant van die lyn te kry. Hulle wil dat gewaarborg geld. Ten einde om daar te kom HFT gebruik nie net spoed, maar hulle gebruik algoritmes en ander instrumente (voel vry om meer inligting hier HFT mense verskaf) om te probeer om ander algoritmes beïnvloed. Dit neem 'n sekere bedrag van arrogansie om goed te wees by HFT. As jy dink jy kan uit te dink ander HFT firmas jy gaan om te probeer om hulle te mislei met die neem van aksies wat veroorsaak dat hul algoritmes om nie handel te dryf of om slegte ambagte te maak. Die analoog aan 'n groot spelers vs die res van ons. Wat ons nie weet nie, is hoe ver HFT firmas en hul algoritmes sal gaan na die voorkant van die lyn te kry. Daar is 'n morele gevaar betrokke. Sal hulle neem risiko's met die wete dat as hulle nie hulle kan hul geld verloor, maar die resultate kan ook sistemiese implikasies. Ons het gesien wat gebeur het met die flits ineenstorting. Is daar enige manier kan ons dieselfde ding te voorkom dat dit weer gebeur. Ek dont dink so. Is dit moontlik dat iets veel erger kan gebeur. Ek het geen idee nie. En ook nie iemand anders Dit is hierdie gebrek aan vermoë om risiko's wat 'n groot koste vir ons almal skep kwantifiseer. Warren Buffet genoem afgeleide wapens van massa vernietiging, want hy het en het geen idee gehad wat die potensiële negatiewe impak van 'n slegte akteur kan wees. Dieselfde probleem geld met HFT. Hoe weet ons betaal vir daardie risiko. En toe? Wanneer jy HFT algoritmes veg om die voorkant van die lyn te kry om dit gewaarborg geld te kry. wie weet tot watter mate sal hulle risiko's en wat hulle impak sal wees nie net op ons Amerikaanse aandele markte, maar ook geldeenhede, buitelandse markte en neem. Wat oor wat HFT spelers nou doen buite die Amerikaanse markte. Alle markte gekorreleer op 'n sekere vlak. Probleme buite die VSA kan groot probleme vir ons hier te skep. IMHO, daar is 'n werklikheid sistemiese kwessies op die spel. 8. Waarom is 'n paar van die groot banke en fondse nie skree blou moord? Om 'n Black Jack analogie gebruik. sy, want hulle weet hoe om kaarte te tel. Hulle het die hulpbronne om uit te vind hoe om die vinnigste HFT maatskappye pas in hul handel spoed. Hulle kan bekostig om die spoed te koop of hulle kan saam met diegene wat kan. Hulle het ook die breinkrag om uit te vind generies hoe die algoritmes werk en waar hulle scalping hul winste. Deur te weet dit is net dit kan vermy. En omdat hulle die brein krag om hierdie uit te vind, kan hulle eintlik gebruik HFT tot hulle voordeel van tyd tot tyd. Waar hulle HFT kan sien by die werk, kan hulle hulle laat wei ambagte wat 'n paar werklike likiditeit in teenstelling met volume bied. Die volgende punt is natuurlik dat as die groot ouens kan dit doen. en die min ouens kan toelaat dat die groot manne die bestuur van hul geld. behoort nie ons almal net stil te bly en saam met hulle. Natuurlik nie. Ons behoort nie te hê om te belê met net die grootste maatskappye om 'n paar van die risiko's van HFT vermy. Ons moet in staat wees om ons besluite te neem as beleggers om te werk met diegene wat ons die beste ondersteuning in die maak van beleggings gee. Nie diegene wat die beste oplossing vir uitoorlê HFT. Maar meer belangrik, selfs die grootste en slimste van handelaars. diegene wat dit kan sien en verwag dat die HFT firmas optrede kan nie rekening vir die optrede van slegte akteurs. Hulle kan nie tred hou met die wapenwedloop aan die voorkant van die lyn te kry. Dit is nie hul kernbevoegdheid. Dit is 'n probleem vir hulle, maar hulle weet ook dat deur in staat om te gaan met dit beter as hul eweknieë, dit gee hulle 'n verkoop voordeel. 8220; Ons kan hanteer HFT geen problem8221 ;. Sodat hulle Arent skree blou moord. 9. So my gevolgtrekking? IMHO, dit is nie die risiko werd. Ek weet hoekom daar HFT. Ek dont net sien waarom ons laat dit voortgaan. Dit voeg geen waarde. Maar as dit voortgaan, dan moet ons vereis dat alle algoritmiese spelers om hul Algoritmes registreer. Terwyl Ek is nie 'n fan van die SEC, het hulle slim spelers op hul markstruktuur groep. (Die waarde van plan om SEC Praat :). Terwyl hulle afskrifte van die algoritmes opgesluit by die SEC gewoond verhoed dat 'n ineenstorting mark / ineenstorting, ten minste kan ons reverse engineering dit as dit gebeur. Ek weet dit klink dom op sy gesig. Reverse engineering 'n ineenstorting. Maar dit kan 'n beter oplossing as verwag die SEC wees om uit te vind hoe om te reguleer en pre te spring 'n ineenstorting 108230; FINALE FINALE GEDAGTES Ek het hierdie in ongeveer 2 uur. Nie omdat ek gedink het dit finaal of korrekte sou wees. Ek verwag om heeltemal opgefrommel kry soveel punte hier. Maar daar is so min kennis en begrip van wat aangaan met HFT, dat ek geglo het dat iemand wat nodig is om die gesprek te begin